玉米现货偏强震荡 盘面窄幅震荡

6 日，连盘玉米主力合约继续窄幅震荡，站稳 1900 上方，但也上涨乏力，受到猪瘟蔓延的影响，谨防高位回落。国内玉米现货价格稳中偏强震荡。由于去年优质玉米价格较高，导致今年贸易商和企业有提前备货需求，6 日临储玉米拍卖成交率高达 75.2% 。距离玉米收获季节越来越近，在这 1 个月的时间里天气题材如期而至，今年东北玉米产区极端天气频发，旱情、内涝、倒伏现象屡现，新季玉米减产预期较强，新季玉米价格预期较高，因而临储玉米近期成交率回暖。由于持续的降雨天气影响了玉米的运输，导致华北地区本地粮食见底，处于青黄不接的状况，导致近期玉米现货价格上涨。纵向对比，2017 年东北地区玉米丰产而价格不跌的原因一方面显示出我国玉米消费需求旺盛，另一方面原因也在于华北地区新季玉米品质较差。总体来说，近期玉米拍卖成交率转暖。生猪疫情蔓延至安徽，进入 9 月，非洲猪瘟疫情更是频繁出现。近期玉米市场天气题材关注度较高，除去猪瘟因素，玉米上涨动力较足，但近期猪瘟频繁，若猪瘟情绪重燃，连盘玉米恐重回 1900 一线震荡，建议多单减持。

6 日，淀粉 1901 合约偏弱震荡，国内淀粉现货价格大多稳定，局部上涨。基本面情况，由于淀粉加工利润尚可，上周玉米淀粉加工企业部分恢复开机，但由于节前备货使得淀粉需求增加，导致上周淀粉库存周内下降约 3.37%。加之前期原料市场玉米青黄不接，价格表现相对强劲，支撑淀粉价格。成本端玉米受到猪瘟影响，恐难继续支撑淀粉上涨，淀粉预计震荡整理。9 月下旬以后，淀粉需求转淡，有可能会出现回调，预计中长期淀粉价格应弱于玉米。

观点：非洲猪瘟蔓延迅速 期价或震荡调整

信息分析：

(1) 主力 期价 震荡调整。 。 9 月 6 日玉米 C1901 合约收于 1914，跌 0.10%，成交量增加、持仓量下降。

(2)9 月 6 日国家粮食交易中心举行玉米竞价拍卖，拍卖数量为 397 万吨，成交约 299 万吨，成交比率约 75.20%，最高价 1700 元/吨，最低价1400 元/吨，成交均价 1570 元/吨。

(3)现货价格 稳中 调整。9 月 6 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1860-1960 元/吨，部分企业收购价较昨日回落 4-10 元/吨。辽宁锦州港收购价在 1770-1790 元/吨，低位较昨日持平;鲅鱼圈港口自然干玉米价格在 1770 元/吨，较昨日持平;广东蛇口港口二等陈粮玉米价格为1890-1900 元/吨，较昨日涨 10 元/吨。

逻辑：上游，陈粮持续供应，玉米市场整体供应充足。上游，生猪和能繁母猪存栏量继续走低及疫情爆发，不利于玉米消费;深加工方面，深加工行业开机率环比回升，提振玉米需求。综上，随着抛储压力的减小，新季玉米存减产预期下以及种植成本的抬升，预计期价重心或上移。淀粉方面，深加工开机率回升，库存下降，显示下游需求良好，且受玉米成本走高带动，预计淀粉期价震荡偏强运行。

操作建议：逢低做多

风险因素：贸易战解除，利空玉米期价。

【重要资讯】

1. 农业农村部新闻办公室9月6日发布，黑龙江省佳木斯市和安徽芜湖市、宣城市各新确诊一起生猪非洲猪瘟疫情。

2. 9月6日河北衡水地区玉米行情稳定，春玉米收购1760元/吨，容重不及去年，夏玉米预计9月下旬可收获。

3. 周四拍卖成交298万吨，环比增加37万吨，周五拍卖继续投放黑龙江400万吨玉米。

【交易策略】

1. 单边：玉米1901及1905短期震荡回调，长线投资者依托20日线持多操作。

2. 淀粉1901及1905短期震荡回调，长线投资者依托20日线持多操作。

3. 套利：持有做缩淀粉玉米价差01合约机会，持有玉米15正套和淀粉15正套。

注：短期指一周，中期指1-2个月

玉米窄幅震荡，建议观望为主

国内盘面：周四DCE玉米C1901合约冲高回落，终盘报1914元/吨，下跌2元/吨，跌幅0.10%，持仓量减少15552手至1178258手。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货涨0.32%。

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