市场信心有待恢复，周初仍需消化利空

　　贵金属

　　避险情绪集中爆发，黄金周线四连阳，后市谨防回调风险

　　黑色

　　螺纹、铁矿石：供需两旺，资源紧张，钢材价格或维持高位

　　玻璃：旺季行将过去，玻璃寒意渐起

　　有色金属

　　铜：消费不及预期 铜偏弱震荡

　　镍：镍铁释放压制镍价

　　铝：成本利好下铝价1.4万强支撑

　　锌：宏观扰动下维持区间震荡

　　铅：低库存下供给压缩，短期震荡偏强

　　化工品种

　　原油、PTA：伊朗制裁临近短期利好油价，PTA库存累积拖累基本面

　　甲醇：港口库存回升，甲醇承压走弱

　　塑料、PP：成本重心下移，聚烯烃弱势难改

　　农产品

　　白糖：高位震荡，上方套保压力明显

　　豆粕：两项标准发布，触动市场情绪

　　玉米：淀粉创新高 ，带领玉米反弹

　　鸡蛋：蛋价止跌企稳，主力尾盘创新高

　　生猪：饲料原料价格高企，猪价有支撑但利润堪忧

　　期权

　　铜期权：沪铜重心回落，卖跨谨慎持有

　　白糖期权：短期利好殆尽，白糖将回归震荡

　　豆粕期权：豆粕期权成交下降，主力隐波高位震荡

　　市场信心有待恢复，周初仍需消化利空

　　本周初上证指数出现久违的跳空高开并放量上涨，周中由于欧美主要股指调整，以及人民币汇率承压，导致整体出现先扬后抑的走势，全周上涨1.90%报2598.85点。创业板指数略显弱势，全周微幅反弹1.06%报1263.19点。

　　从政策、消息面看，全国人大、证监会等五部委推动的“股份回购新政”已于本周五落地生效，该新政将依法规范支持上市公司股份回购行为。此举有利于优质上市公司稳定股价，避免因市场过度波动造成的不利影响。并且将为市场带来充裕的增量资金，起到一定稳定市场预期的效果。

　　证监会周末表示，为解决民营企业融资难，证监会支持各类符合条件的机构发行专项公司债，募集资金专门用于纾解民营融资困境和股权质押风险。沪深交易所正在对接，将对该类专项审核建立绿色通道，提高发行效率。随着管理层推出一系列配套措施来解决股权质押风险，市场信心将有望逐步恢复。

　　综合来看，周五晚间欧美主要股指再度出现较大幅度调整，其中道琼斯指数下跌1.19%，纳斯达克指数下跌2.07%，市场整体避险情绪浓厚。统计局公布的9月规模以上工业企业利润同比增长4.1%，不及市场预期。同时在月末市场资金面偏紧以及离岸人民币兑美元汇率承压的情况下，下周三前沪深两市出现调整的概率较大。

　　操作上建议：周初短线仓位观望为主，耐心等待市场消化利空后，沪深300、中证500指数在周三前后缩量企稳的布局机会，供参考。

　　贵金属

　　避险情绪集中爆发，黄金周线四连阳，后市谨防回调风险

　　上周美期金主力合约走出了四连阳的走势。CMX主力合约上周开盘于1230.5美元/盎司，最高1246美元/盎司，最低1222.8美元/昂视，收盘于1235.4美元/盎司，涨跌幅+0.44%。国内方面，沪金上周开盘于276.2元/克，最高279.3元/克，最低275元/克，收盘于278.3元/克，涨跌幅+0.82%。沪金目前已经突破了5个月最高点，而CMX金也刷新了3个月高点。

　　上周国际黄金反弹上涨实属不易。由于全球股市尤其是美国股市的表现较差，在全球避险情绪的帮助下，贵金属顶住了强势美元的压制，一度刷新了三个月高点至1246美元/盎司，周线上收出了四连阳的走势。标普500指数创2018年5月11日当周以来新低，道琼斯工业指数创7月6日当周以来新低，纳斯达克指数创5月11日以来新低。尽管如此，但是下周贵金属是否能延续涨势，尚未可知。因为上周美国方面的经济是好于预期的，美国国家安全顾问也告知普京美国将推出中导条约，美联储官员也发表了相对鹰派的讲话，这些因素对未来的美元指数可能会形成提振，进而打压贵金属的上涨走势。

　　策略方面，我们关注CMX金周线形态会发现，CMX收长上影线阳十字线，下影线极短。且上方1252美元/盎司为半年线压制线，故而从技术上来说，贵金属在该位置阻力较大，有技术上的回调需求。所以下周应当谨慎做多，较宜在高位遇阻后逢高接空。沪金方面上方关键压力在285.1元/克，下方关键支撑在269.7元/克；沪银方面，上方压力在3670元/千克。

　　黑色品种

　　螺纹、铁矿石：供需两旺，资源紧张，钢材价格或维持高位

　　螺纹

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