月饼上市企业哪家强？中秋佳节引爆A股月饼概念

《投资者服务》葛凡梅

中秋节佳节将至，号称“首款国产人造植物肉”的“珍肉”登陆今年的月饼销售市场引起了人们的广泛关注。?

每逢，月饼便是人们热议的话题。层出不穷的新品、五花八门的馅料、各具特色的创意......各式各样的月饼吸引着消费者们的眼球。如今，中秋佳节来临之际，看一看月饼上市公司哪家强？在市场中，月饼企业屈指可数，主要是（603043.SH），元祖股份（603886.SH），桃李面包（603866.SH），（002719.SZ），以及全聚德（002186.SZ）。

一、业务内容比较

广州酒家

广州酒家始创于1935年，是深具岭南特色的大型食品制造及餐饮服务集团。公司主打“食品+餐饮”双主业经营模式，食品业务板块以月饼系列产品、速冻食品为主；餐饮业务板块主要为自营粤式中餐“广州酒家”、“天极品”等餐饮品牌。

元祖股份

元祖股份主要从事各类烘焙食品的研发、生产与销售，旗下拥有“梦蛋糕”的蛋糕产品、“雪系列”及“花系列”的月饼产品、“果真好礼”的进口水果产品及各种特色中、西式的四大产品系列。

桃李面包

桃李面包专注于以面包及糕点为核心的优质烘焙类产品的生产及销售，属于国内知名的“中央工厂+批发”式烘焙食品生产企业。公司主要产品为“桃李”品牌面包，目前拥有软式面包、起酥面包和调理面包三大系列面包。此外，公司还生产月饼、粽子等产品，主要是针对传统节假日开发的节日食品。

麦趣尔

麦趣尔是一家现代化食品加工企业，以乳制品、烘焙食品制造、分销及烘焙连锁门店为核心业态。其中，乳制品包括灭菌乳、调制乳、含乳饮料和发酵乳四大系列产品；烘焙食品包括面包、蛋糕、中西式糕点、月饼等系列产品，形成乳制品和烘焙食品为主导的产品线格局。

全聚德

全聚德主营业务为中式餐饮服务和食品工业。在食品工业领域，目前已形成三大产品系列，一是以原味烤鸭、入味烤鸭等真空包装烤鸭为代表的烤鸭类产品，鸭掌、鸭肫、鸭脖等即食休闲类产品和丰泽园餐桌系列肉食品；二是全聚德饼类、中秋月饼、粽子、仿膳糕点、仿膳汤圆、丰泽园“八大件”、日常主食等米面食产品；三是全聚德酱类等调味品。

二、企业盈利能力比较

数据来源：各公司公告

2019年上半年，上述月饼企业业绩表现各不相同。根据财务数据显示，广州酒家2019年上半年实现营业收入9.51亿元，同比增长20.22%；归母净利润6430.10万元，同比增长10.19%。元祖股份2019年上半年实现营业收入8.33亿元，同比增长15.24%；归母净利润3554.43万元，同比增长36.13%。桃李面包2019年上半年实现营业收入25.58亿元，同比增长18.06%；归母净利润3.04亿元，同比增长15.51%。麦趣尔2019年上半年实现营业收入2.90亿元，同比下降2.54%；归母净利润805.38万元，同比下降35.93%。全聚德2019年上半年实现营业收入7.58亿元，同比下降13.43%；归母净利润3227.83万元，同比下降58.51%。2019年上半年，广州酒家、元祖股份、桃李面包营收持续保持增速，市场表现不俗。对比来看，麦趣尔和全聚德营收下降，在一定程度上反映出公司盈利后劲不足，还有待进一步加强。

从各家公司毛利率情况来看，2019年上半年，广州酒家毛利率为47.78%，同比增长0.04%；元祖股份毛利率为64.28%,同比增长4.52%；桃李面包毛利率为39.62%，同比增长0.81%；麦趣尔毛利率为34.89%，同比下降1.05%；全聚德毛利率为58.04%，同比下降3.06%。对比而言，元祖股份毛利率水平最高，增长幅度较大；全聚德毛利率水平虽居于高位，但是呈现下滑趋势。

三、营销渠道比较

值得注意的是，今年8月9日——9月10日一个月的时间内，这些A股月饼相关股价全部上涨。广州酒家股价上涨4.71%；元祖股份股价上涨1.91%；桃李面包股价上涨9.66%；麦趣尔股价上涨13.35%；全聚德股价上涨4.35%。

小饼如嚼月,中有酥和饴。细看A股中的这些月饼概念股，其中也有各自企业的“酥和饴”。无论是业务内容、盈利能力还是营销渠道，各家企业都有自己可圈可点之处。月饼业务可能不是它们的唯一业务，但是在中秋佳节之际，月饼迎来消费佳期，月饼相关概念股在资本市场中迎来高潮似乎是毋庸置疑的。

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