“核电一哥”回A|募资超125亿，是A股今年最大IPO项目

　　来源：中国经济周刊 

　　8月26日，中国广核敲钟上市

　　经过12个交易日后，截至9月10日收盘，中国广核（003816.SZ）以总市值2383.6亿元跻身深市“两千亿市值俱乐部”。目前，深市2000亿市值公司共9家，其余8家分别是、、、、、、和。

　　8月26日，中国广核电力股份有限公司（下称“中国广核”）在深圳证券交易所中小板挂牌上市，发行价格2.49元/股，募资额度高达125.74亿元，成为2019年以来最大的A股IPO项目。至此，中国广核成为我国首家实现同时在A股和H股上市的核电企业。早在2014年，该公司便在港交所挂牌交易，证券简称“中广核电力”，以245.3亿港元募资额创下当年港股纪录。

　　除了此次A股上市公司以及H股中广核电力之外，中国广核旗下还有另外3家上市平台，包括一家A股上市公司和两家港股上市公司，分别为（000881.SZ）、中广核矿业（1164.HK）、中广核新能源（1811.HK）。至此，中国广核成为国内第一家同时在A股和H股实现整体上市的核电企业。

　　体量超过

　　中国广核是央企中国广核集团有限公司（下称“中广核集团”）旗下的核电企业。据其官网介绍，中国广核在成功建设大亚湾核电站的基础上，通过引进、消化、吸收、再创新，实现了核电设计、制造、建设、运营的全方面自主化，建立了与国际接轨的、专业化的核电生产、工程设计、科技研发供应保障体系。

　　中广核集团提供给《中国经济周刊》的数据显示，截至2019年6月30日，中国广核管理的已并网核电机组24台，装机容量2714万千瓦，在建机组4台，装机容量460万千瓦 ，中国广核管理的在运、在建核电装机容量份额为国内第一。

　　由于核电行业的特殊性及核电技术的复杂性，我国经国务院正式核准的核电项目（除示范工程、研究堆外）仅由中国广核、中国核电（601985.SH）和国家电投3家分别或合作开发运营。目前，实现A股市场上市的为中国广核与中国核电两家公司。

　　从资产规模和盈利状况来看，中国广核较中国核电都略高一筹。

　　2016—2018年，中国广核的营业收入分别为330.27亿元、456.33亿元、508.28亿元，归属于母公司股东的净利润分别为73.64亿元、95.64亿元、87.03亿元。截至2018年底总资产规模则为3685.56亿元。

　　而中国核电2016—2018年的营业收入300.09亿元、335.90亿元和393.05亿元，归属于母公司股东的净利润分别为44.89亿元、44.98亿元和47.37亿元。截至2018年底，中国核电的总资产规模为3234.81亿元。

　　从两家公司公布的半年报业绩也能看出，中国广核在营收特别是净利润方面依然领先中国核电。

　　8月21日晚间，中国广核在港交所公布了上半年的业绩情况。公告显示，2019年上半年，中国广核实现营业收入265.23亿元，同比增长15.3%；实现归母净利润50.23亿元，同比增长10.0%；扣非后归母净利润为48.14亿元，同比增长6.1%。

　　而中国核电2019年上半年营收为219.88亿元，同比增长22.66%；净利为25.98亿元，同比增长0.74%。

　　与此同时，中国广核现金流、偿债能力不断改善。近年来资产负债率稳步下降，已从2016年的71.9%降至2018年的69.3%

　　中国广核A股IPO创造了多项市场纪录，是首家同时在H股和A股上市的纯核电股，是A股首家以003代码打头的公司，是2016年以来最大的H股回A股项目，也是2019年以来最大的A股IPO项目。除了刷新今年IPO纪录外，在所有A股的IPO中，也可排进前30位。

　　值得一提的是，中国广核本次发行采用面向战略投资者配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行。因为发行规模较大，特别引入了战略配售的方式，最终战略配售比例为50%，战略配售比例追平历史纪录。此外，中国广核此次发行共引入8家战略投资者，主要为具有长期投资意愿的中央企业或其下属企业、国家级投资基金或其下属企业及CDR基金。

　　新建核电按下重启键

　　另一方面，中国广核也向投资者提醒了风险所在。

　　招股书提示，国家有关部门根据国内不同时期的核电行业现状及发展目标调整核电发展的政策，并对国内核电站的建设、运行、管理等方面提出发展目标或要求。如果核电发展政策调整或降低支持程度，中国广核的发展就会受到不利影响。

　　确实，核电行业景气度受政策影响颇深。

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