投机重价，投资重值。

　　上市公司面向全体股东，以市值为公认的直观标准。因此，市值管理也成为上市公司的基本责任之一。企业不可能对股价的涨跌负责，但不能不对市值的变动负责任，市值管理方面的差异，最终会体现在市值上。2019新年伊始，南都金融研究所正式推出“市值红黑榜”，在南方都市报及南都APP同时发布。

　　上市一年多，小米集团的总市值从最高近5000亿港元跌落至2000亿港元左右。

　　为了提振股价，小米集团拟再度投入120亿港元回购股份，而此前频繁减持的小米执行董事、总裁林斌承诺一年内不减持。另外，上市后，小米集团已经对组织架构进行了7次调整，“手机+AIoT”的双引擎战略在不断推进。

　　不过，资本市场目前仍将小米当成硬件公司，而并非互联网公司，距离雷军所期待的“小米的估值应该是腾讯乘以苹果”尚有遥远的距离。

　　然而，8月以来，开始有券商将小米集团目标股价调高至22港元，这是去年7月18日盘中的最高价。

　　一张图看小米市值拯救计划

　　“互联网公司”估值逻辑未获认可

　　上市是小米发展史上高光的瞬间。彼时的小米IPO发行价17元港币，估值543亿美元，已经跻身有史以来全球科技股前三大IPO，而且是香港资本市场第一家“同股不同权”创新试点。

　　按收盘价计算，去年7月9日的总市值为3759.2亿港元；去年7月13日，小米总市值达到4799.7亿港元；7月18日盘中最高价22.20港元，总市值4967亿港元，逼近5000亿港元。之后每况愈下，荣光不再。

　　今年以来，小米的股价已跌去31%。截至昨日收盘，小米股价报8.94港元，相比IPO发行价，近乎腰斩。总市值亦跌至2144亿港元。小米当前总市值与诺基亚(按9月4日计算，总市值274.90亿美元)相当，是高通总市值的三成不到，是苹果总市值的两成多，是思科总市值的一成多。若与阿里巴巴相比，小米的总市值约等于半个阿里，与腾讯更是难以相提并论。

　　据公开信息，小米集团创始人雷军曾公开表示，小米的估值应该是腾讯乘以苹果。这一估值的背后，是将小米定位成以手机、智能硬件和LoT平台作为核心的互联网公司，而不是一家硬件公司。

　　但事与愿违，在机构投资者占八成的港股市场，小米作为互联网公司的估值逻辑，并未获得认可。同时受到香港市场氛围的影响，小米集团股价连续下跌。

　　小米董事长雷军对于小米投资回报的看法亦发生变化。上市前夕，雷军在致全员公开信中宣称：“最早期的VC，第一笔500万美元投资，今天的回报高达866倍！”上市当天，雷军亦发出豪言，“要让首日买小米股票的人至少赚一倍”。今年1月初，雷军回应股价问题时表示：“我相信小米优秀的价值观及其出色的商业模式，正在推动中国各行各业发展，相信未来一家伟大公司的价值一定会被体现出来的。”

　　拯救估值之频繁调整组织架构

　　上市以来，小米已经进行多次组织架构调整。

　　根据公开信息，去年7月23日，小米任命原手机部副总裁颜克胜为集团副总裁，兼任集团质量委员会主席，直接向雷军汇报。

　　同年9月13日，小米进行了影响颇大的组织架构变革，新设立集团组织部和集团参谋部，旨在进一步增强总部的管理职能。

　　同年12月13日，小米宣布将销售与服务部改组为中国区，要进一步加强中国市场的投入，并任命集团高级副总裁王川为中国区总裁，向CEO汇报。

　　而今年的组织架构调整亦不少。

　　2月26日，小米宣布最新一轮组织架构调整，成立技术委员会，任命崔宝秋为集团副总裁和集团技术委员会主席。雷军在内部会议上指出，要继续强化技术立业，技术事关小米生死存亡，是小米持续发展最重要的动力和引擎。

　　5月17日，小米集团加大对“手机+AloT”的双引擎战略的推进，加速大家电战略布局等，对外宣布其组织架构进行重大调整，并成立大家电事业部。小米集团董事长兼CEO雷军兼任中国区总裁。

　　5月31日，小米集团宣布了新的组织架构调整和任命通知。小米将原集团质量办公室与安全合规部合并为新的集团质量办公室，任命李涛为办公室主任，向副总裁颜克胜汇报。

　　今年7月1日，小米集团再度进行了组织架构调整，同时成立集团采购委员会和设计委员会。

　　在外界看来，小米如此频繁的组织架构变动，是为了符合公司的未来发展战略。

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